中国银行业的壁垒还将长期存在

⊙杨天南

笔者认为，令银行股走低的原因大致如下：一、融资担忧；二、增长速度趋缓预期；三、担心不良资产增加；四、利率市场化令原来的垄断利益消失。

在中国，银行业是个有特殊地位的行业。有了这个前提共识，就基本可以得出“银行的股东权益大量损失”的这个基本假设不成立，过分担忧资产质量是不必要的。另外，市场化的竞争本来就是市场经济的本质，即便利率市场化开始推进，这一行业将在较长时间内仍拥有较之其他行业所没有的壁垒。

如果中国未来的15年-20年有希望成为世界GDP第一的经济体，至少能推断那时的经济状况比今天好，因此，我们无法推导出银行业一定会向坏这一结论。至于增长速度趋缓倒是有可能，但即便增长为零，即便将来不良资产增加，当前的5倍PE和1倍PB已经是这些因素的反映。

再联系到上个世纪九十年代中期，中国银行业的不良率居高不下，这5年以来金融危机不断打击国内实体经济，但却看到银行业的成长壮大，这些都足以证明，中国的银行业并不是那么容易遭到重创的。

当然，笔者也不认为同一板块中，无论大小公司能具有相同的成长潜力，也不认为发展速度不同的公司，必须标出相同的估值。放在银行业上，寻找中型规模并具有进取心的银行才是上策。

(作者系北京金石致远资产管理有限公司CEO)

成都治湿疣好的是哪家医院

石家庄京科中医皮肤病医院使命责任主题学习

甲亢病人能活多久引起甲亢的主要原因